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四季度A股怎么走?私募最新观点来了,他们最看好这些板块
发布时间:2019-10-22 03:30:08   点击数:3066

在长假期间,尽管a股没有交易,但在通常开盘的美国和香港股市等外围市场,有很多热门事件。美国股市S&P 500指数在该交易日下跌逾2%,创下8月以来的新低。10月4日,美元指数下跌0.11%,连续四天触及一周低点。美联储周五宣布,9月份非农就业人数增加13.6万人,失业率降至3.5%。这引起了市场的极大关注。这表明美国经济放缓的风险正在增加,市场对美联储(fed)在10月份会议上再次降息的预期也有所增强。

具体来说,从9月30日到10月4日,道琼斯指数下跌1.63%,纳斯达克指数下跌0.54%,标准普尔500指数下跌1.28%,富时100指数下跌2.84%,恒生指数下跌1.04%。

长假结束时,a股市场已经进入第四季度。如何解释第四季度的市场趋势?我们应该注意哪些问题,投资机会在哪里,市场趋势将如何解释?私募网汇集了私募的最新第四季度a股战略展望和北京何炬投资、潘瑶资产董事长顾若飞、悟空投资董事长鲍继刚、大春基金、智凯投资首席策略师刘伟、浙江以太网投资基金经理庞纯、钱波资产研究中心等有前途的行业,供投资者参考。

-北京何炬投资

展望第四季度的投资机会,我们普遍认为结构性市场应该继续。相对估值的差异预计将在明年第一季度出现,具有较强周期性的传统板块预计将接受年终估值修复。

“消费技术”盈利部门面临提升压力,而滞胀部门今年面临的提升压力较小。今年第四季度,解禁的市值在年内达到峰值。根据目前的股价估计,总价值约为9100亿英镑,占解除禁令的28%。其中,10月份人民币升值3300亿元,为今年第二高。就行业而言,医药、电子、计算机、通信和媒体等行业的解禁在流通市场价值中所占比例相对较高。五个行业解禁占解禁总量的三分之一,但流通总市值仅占a股总市值的五分之一。但自今年年初以来,房地产、矿业、钢铁、汽车等周期性行业的市场价值占比在1%以内,增幅较低,非常小。

相对估值的差异预计将在明年第一季度出现,具有较强周期性的传统板块预计将接受年终估值修复。目前,在许多周期性相对较强的行业,估值仍处于历史低点。估值被抑制的主要原因之一也来自于对线性外推下经济增长的担忧。

季节性规律不容忽视。传统旺季的轮换机会要求在性能上进行密集的工作。说到“九金十银”,人们通常更关注房地产和汽车。事实上,这两个行业远不止这两个。许多行业都有自己的季节性规律,如化工、纺织服装、造纸、旅游等。这些行业受天气、节假日、消费习惯等综合影响会形成一定规律的淡季特征。高峰季节到来时,通常伴随着销售增长和价格上涨等可观察到的因素。

最大的系统性风险仍然是反全球化趋势。尽管贸易关税的简单影响似乎已经退居次要地位,但反全球化趋势下的系统性风险远远超出关税本身。就拿制造业来说,反全球化的趋势是各国制造业的回归。决定制造业流动的因素是不同国家生产必须面对的所有生产要素的成本。例如,福耀玻璃(Fuyao Glass)美国工厂的故事,前一段时间相当火爆,是生产要素的价格决定了产业迁移的方向。关税本身实际上只是要素成本的一部分,或者说是一种手段。

在第四季度,市场先是抑制,然后上升,战略布局在早期牛市中获得势头。

-潘瑶资产公司董事长Ku·鲁奥费

2019年前三季度,虽然a股走势波动,但三大指数均大幅上涨,整体盈利效果良好。从增幅来看,中小企业比上海证券交易所强。前三个季度的大幅上涨离不开优惠政策、增量资金、低估值等因素。基于此,我们认为,第四季度的整体市场形势先抑后升,整体上下波动空间不大。

至于第四季度的产业配置,我们对科技、军工、医药和汽车类股回调后的配置机会持乐观态度。

科技:科技产业政策频繁,设备国产化进程大大加快。随着国家集成电路产业基金第二阶段的到来,领先公司有望加速增长。半导体材料作为集成电路的关键上游,对于独立控制至关重要。预计半导体行业将加速向中国转移。当市场对科技公司的热情消退时,可能会带来更好的中长期机遇。

药品:在不久的将来,全国范围内的批量购买对传统的仿制药造成了巨大的打击。仿制药失去了定价权,短期内,以此为主体的企业需要回避。随着仿制药价格的暴跌,成本控制显得尤为重要,原料药的战略地位更加突出。尤其是国内药用辅料替代进口尚未受到市场关注,相关行业带来的机遇也受到关注。该行业的出路在于创新,专注于创新药物和创新服务相关股票。非药品和非医疗保险领域的一些子行业也值得关注,但目前的总体估值一直很高,修正后可能会有更好的机会。

汽车:尽管汽车的整体性能持续下降;然而,乘用车和商用车已经稳定下来,并在底部反弹。从汽车本身的周期来看,该行业的库存周期一直处于历史的底部。自7月份以来,码头价格持续回升,基本回到第五次全国推广前的价格水平。与此同时,批发销售额已经恢复。这个行业的拐点已经逐渐确立。利润表将来会继续改进。汽车和领先零部件公司值得重点关注。

军工:从《中国日报》报道的结果来看,军工行业的盈利能力明显提高,毛利率和净利率达到新高。军费增长的加速、军事改革影响力的减弱和军事工业的五年周期仍然是军事工业持续繁荣的三大基石。军工行业预计将逐步从以前的专题投资转变为基础驱动型投资。从短期来看,由于《中国日报》和阅兵的结果,大盘上涨存在一定的回调压力,但从中长期来看,仍处于估值底部。关注全行业龙头企业和具有资产证券化预期的高增长企业。

乐观积极,黄金欢迎短期盘整后的新一轮投资机会。

中美问题是一个令人不安的因素。中国仍将坚持改革开放。外资流入是一个长期趋势。国内市场坚持不投机房地产。中长期股票市场是承担资产配置任务的重要支撑。短期情绪波动的风险释放后,利润将会触底。改革将提升风险偏好。市场在第四季度仍有机会,可以更加积极乐观。

就前景看好的行业而言,黄金可以有效防范和控制全球宏观风险,受益于中长期经济放缓和货币政策进一步宽松,并将在短期盘整后迎来新一轮投资机会。科学技术的发展是国家发展的重要战略。它不会动摇。国内替代将加速。将确定性能的边际改进。虽然短期内有很大增长,但中长期估值和业绩增长仍有很大空间。以医疗消费为代表的稳定增长方向具有良好的时间价值,繁荣稳定、利润上升的子行业优先。

在中长期分配机会期间,注意新兴行业的机会。

-大春基金

2019年前三个季度,a股普遍上涨,但波动性很大。第一季度,市场在广泛信贷和预期改善等因素的推动下大幅改善。第二季度,由于中美贸易摩擦加剧,市场大幅收缩。第三季度,受货币宽、信贷稳定、监管宽松、贸易效应钝化等因素影响,市场震荡上行,上证综指一度突破3000点。在这个过程中,市场经历了一个从分歧到共识的过程,越来越多的投资者再次转向乐观。然而,短期内经济下行压力仍然很大,后期流动性仍然宽松,但受到通胀预期上升的制约。因此,短期内看到持续的市场是不现实的。

从中长期来看,近年来代表未来的新兴产业出现了机遇,这开启了未来科技股的牛市。今年第四季度将是一个关键的窗口时期,一个寻找决定性战役和开展中长期规划的机会。

回顾中国资本市场的短暂历史,每一次大规模的政策发行都引发了相当大的牛市。这一次无论从战略的高度和协同作用等方面来看。,在过去是无与伦比的。如果上一轮传统工业周期在基础设施和房地产市场产生了长期牛市,那么这一轮供应方新政策预示着一个资本新时代的到来,并注定会产生科技股的长期结构性市场。如果你不考虑短期风险,你现在可以下注,抱着愿意承担某些风险的想法拥抱中国资本市场。

在新兴产业周期的推动下,我们密切关注宏观周期背后主导产业的变化所带来的投资机会,即“站在未来风口上”。总的来说,“风口中的风口”主要来自以下三个方向:

一是人与人之间的联系,包括互联网、软件、半导体、电子元件等。;

第二是事物之间的联系,包括通信设备和物联网。

第三是提高人们的生活质量,包括新消费和生物技术。

所有这些都有可能成为未来十年推动宏观周期的行业浪潮。

趋势可能先低后高。第四季度市场布局需要考虑上市公司的业绩。

-首席飞行员投资研究部

一方面,第三季度科技股上涨过快,显然需要调整。电子、通信、计算机、半导体和其他行业的指数大幅下跌。在这种背景下,市场指数不可能迅速走强。另一方面,第三季度pmi仍处于盛衰线以下,工业企业利润从1月至8月同比下降1.7%,a股公司整体业绩仍令人担忧。因此,在第三季度业绩公布后,市场将欢迎风险的释放,在风险被清除后,将有相对明确的分布机会。第四季度可能是从低到高的趋势。

第四季度市场布局需要根据第三季度报告的业绩趋势和年度业绩指南进行筛选。随着当前经济转型时期旧经济发展势头减弱,R&D创新驱动型产业将逐步转变为新的经济增长引擎,并具有一定的政策和资金倾斜。预计受益于新一轮科技的行业仍将保持良好的业绩增长,从而导致股价同步上涨。相应的产业包括tmt产业和医药产业。与此同时,我们对前期滞胀的种类持乐观态度,认为滞胀质量好、估值低,并存在资金补充需求,如大型金融部门。

重视结构性投资机会,注重高端制造和自我控制

——志凯投资首席策略师刘伟

第四季度,市场仍被结构性投资机会所主导。风险因素包括对国内经济的高下行压力、地理风险事件的影响和黑天鹅事件,如英国不同意英国退出欧盟。市场可能仍会波动。有利因素包括国内反周期政策持续落地、外资持续流入和资本市场体系改革。

第四季度,高质量公司专注于高端制造业和自主可控领域。他们青睐先进的制造业,如风力发电、光伏发电、5g、电子和芯片。他们还关注第三季度业绩加速的行业和个股。此外,支持这一结果的必要消费部门也是我们关注的焦点。

第四季度流动性压力,关注中国报业

——彭春,浙江以太网投资基金经理

整体宏观水平继续走弱,整体上涨仍缺乏基本面支撑。在不断推出更强有力的反周期政策的情况下,a股可能会显示出风险偏好的逐步改善,但第四季度的流动性压力可能是对市场的一次考验。

高性能确定性的生猪养殖产业链和第三季度反向性能高增长的技术领先股票仍然是关键方向。同时,在中长期利率下调环境下,现金流充裕的高股利消费类股票是不可或缺的。证券交易商、金融技术和汽车行业日益繁荣或潜在的有利对冲政策值得关注。此外,可以找到不受政策影响的医疗服务和创新药物的反向投资机会。

第四季度,股市飙升,看好科技蓝筹股。

-钱波资产研究中心

如何解读第四季度的市场形势应从几个方面进行综合分析。首先,宏观经济基本面。上半年,国内生产总值同比增长6.3%。L的底部逐渐得到证实,预计将在下半年得到证实。其次,企业绩效得到提高。业绩底部证实,上半年国有企业利润总额为1820亿元,同比增长7.2%。创业板等民营科技企业的业绩迎来了第二季度和第三季度的转折点,为业绩上升开辟了空间。第三,货币政策预计将在第四季度进一步放松。过去一周,财务委员会三次提到要“加大反周期调整力度”,保持合理充足的流动性和社会融资规模的合理增长。我们认为,货币政策预计将在第四季度更加宽松,为市场提供活力。

因此,我们对第四季度a股非常乐观,并将第四季度市场定义为突破4月指数高点的“冲出市场”。首先,我们对蓝筹股的周期转折点持乐观态度。具有领先和卓越性能属性的细分技术领导者仍将是市场反弹的支柱。与此同时,货币政策对金融房地产宽松而友好。增速落后的金融房地产将在第四季度面临业绩估值驱动的反弹。

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